腾讯“30倍效应”,这不会是给亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网公司最高的估值倍数

王阳子 ?|?中国亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网财经CMBN?|? 2019-08-27 19:11 点击:次

亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网行业将会在未来一些潜在的节点上面临新的机会。

如何给唱片公司估值?腾讯收购环球亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网集团股份或许会给出一个行业对标“答案”。

前不久,据外媒MBW报道,腾讯出价收购环球亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网集团(Universal Music Group)10%-20%的股份,UMG整体估值为300亿欧元,合336.3亿美元。至此,三大唱片公司总价值超过850亿美元。

MBW根据腾讯这一交易动作,建立了一个腾讯“30倍效应”公式,可以用来预估当前大型亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网公司市场的战略价值。(阅读亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网财经:环球亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网的估值到底如何计算?)

本次腾讯收购出价是UMG在2018年财政年度EBITDA(息税折旧及摊销前利润)的30倍。

2月,环球确认其2018财年的EBITDA为9.02亿欧元。根据环球母公司Vivendi 2018年财务报告披露的一系列数据,另外加上UMG的4600万欧元折旧,2900万欧元折旧和1100万欧元“特殊项目”,综合起来计算,UMG在2018财年的EBITDA为9.88亿欧元,合11.7亿美元,是环球由腾讯驱动的新的300亿欧元估值的三分之一。

索尼公司的全球亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网部门(包括录制亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网,词曲版权代理业务和其他垂直领域业务)在上一个财政年度(截至2019年3月底的12个月)的营业收入为2325亿日元。索尼亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网部门的年折旧和摊销(212.6亿日元)以及重组成本(31.9亿日元)总计达到244.5亿日元。加上该年度运营收入数据,索尼亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网部门2018财年的EBITDA为2569.5亿日元,按目前的年利率换算为23.2亿美元。

但是因为去年索尼收购了百代版权代理公司,所以其EBITDA需要减去与收购相关的1169亿日元的一次性超额收益,合10.4亿美元。这样一来,索尼的亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网本门截至2019年3月底12个月的EBITDA就达到了12.8亿美元。

将腾讯/环球30倍公式应用到索尼身上,就会得到一个384(12.8 x 30)亿美元的估值。

至于华纳亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网集团,其调整后的OIBDA(折旧和摊销前的营业收入)为5.54亿美元。应用腾讯/环球30倍公式后,华纳亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网集团的新估值为166.2亿美元。

综上所述:环球亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网集团336亿美元,加上索尼亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网384亿美元,再加上华纳亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网集团166亿美元的收入,目前这三大亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网公司的总价值为885亿美元。

如果腾讯和环球的交易在未来几个月内完成,那么,亚博体育ios版--任意三数字加yabo.com直达官网行业将会在未来一些潜在的节点上面临新的机会。

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